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年轻人买的小米床垫,为谁的财富自由造梦?

2020年底,上市仅8个月的石头科技股价一路飞奔,成功突破千元大关,继茅台后成为了A股第二只千元概念股,引发了市场对小米生态链企业的期待。

去年以来,随着石头科技、九号公司等小米生态企业陆续登录A股市场,其在二级市场的亮眼表现,彰显出资本市场对小米生态链企业的偏爱。

近日,小米生态链下的另一家公司——趣睡科技向证监会递交了招股说明书,申请在创业板挂牌上市。但相比石头科技、九号公司这些具备硬科技属性的企业,基于互联网渠道做家居零售生意的趣睡科技,科技含量明显不足。

那么这家被定义为非典型小米生态链的企业,到底有着怎样的优势?会不会成为下一个小米生态链的大牛?

趣睡科技业务介绍

趣睡科技成立于2014年,是一家专注于自有品牌科技创新家居产品的互联网零售公司。公司的主要业务为研发、设计、生产和销售高品质、易安装家具、家纺等家居产品。

目前,公司主要实施的是以8H品牌为核心的单品牌、多品类的发展战略。主要产品涵盖家具和家纺两个子行业,具体可以分为床垫、沙发、软床等软体家具;实木床、茶几、组合柜等实木家具;枕头、被子、四件套、生活周边等家纺用品。

截止到2020年6月,8H旗下共有 218 款产品,包括57款床垫产品、42款木质家具、38款被褥、36款枕头、17款沙发和6款窗帘产品。

床垫和乳胶枕是公司目前市场受众最广的产品。根据招股书的信息,2017-2020年上半年,公司床垫产品和枕头产品累计营收占总营收的比重分别为82.4%、76.8%、72.3%和70.3%,始终维持在70%以上的较高水平。其中,乳胶床垫 M1, 2017-2019 年三年年均销售量超过 7 万张,乳胶床垫 M3 ,三年年均销售量超过4 万张,乳胶护颈枕 Z2 ,三年年均销售量超过30 万个。

经过多年的发展,趣睡科技已经基本形成了以科技创新、新材料应用、标准化、高性价比为主要特征的品牌定位。

独特的经营模式

与传统家居企业不同,趣睡科技采用的是两头在外的经营模式。

所谓两头在外,是指生产端外包给其他传统的同业家居公司,渠道端主要依靠小米商城、小米有品、京东商城和京东自营等电商平台。

简单来说,就是趣睡科技既没有自己的品牌工厂,也没有自己搭建的下游渠道,公司只负责品牌运营。在产业链上的作用体现为前期的市场调研、产品设计、原料把控以及对外包厂商的品控、对终端消费者的售前、售后服务。

相比传统家居企业的工厂模式和多层分销渠道,趣睡模式可以更高效的整合上下游优质供应链的生产、渠道资源,形成各供应商之间的优势互补,提升自身品牌产品的品控和运营效率。但与此同时,这种模式也容易导致对上下游供应链企业的过度依赖,降低公司的自主可控性。

由于生产采用外包,趣睡科技的轻资产属性非常明显。

根据招股书中披露的财报数据,2019年公司现金及交易性金融资产占总资产的比重超过80%,而同期固定资产在其全部资产中的比重却不足2%,与同类传统企业平均20%左右的固定资产占比相比,企业的轻资产属性非常显著。

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